深圳市佳创视讯技术股份有限公司（股票代码：300264.SZ），一家在创业板上市近十四年的企业，近日宣布其控股股东及实际控制人陈坤江正着手准备股份协议转让，这一动作或将引发公司控制权的更迭。
自八月四日起，佳创视讯的股票暂停交易，预计停牌时长不超过两个交易日。停牌前夕，即八月一日，公司股价定格在每股6.86元，总市值达到29.56亿元。
佳创视讯由陈坤江创立并领导至今，这位六十三岁的企业掌舵人目前持有公司超过三分之一的股份。此次股权转让计划的提出，预示着公司自成立以来将面临的最大变革。
回顾今年一季度，佳创视讯的股东结构发生了显著变化，为公司控制权的变动埋下了伏笔。最新的前十大流通股东名单显示，五位新股东加入，五位老股东退出，还有两位股东增加了持股量。其中，自然人股东刘金霞、代学荣和叶秋雨分别新进持股300万股、229万股和208.5万股。
尤为值得注意的是邱佳芬的持股变动。她在一季度内大幅增持，持股量激增150.61%，达到581.4万股，跃居公司第三大流通股东。此前，邱佳芬曾计划在2024年与陈坤江共同向陈新涛转让股份，但该交易最终未能成行。
从财务数据来看，佳创视讯在2025年一季度实现了营收5610万元，同比增长高达207.34%，归母净利润达到194万元，成功扭亏为盈。然而，长期来看，公司业绩承压已久。自2019年至2024年，公司连续六年亏损，归母净利润分别为负值，累计亏损超过五亿元。
佳创视讯的资金结构同样面临严峻挑战。自2019年以来，公司资产负债率迅速攀升，至2024年底已接近90%。同时，公司现金流持续紧张，经营活动产生的现金流量净额由2019年的0.31亿元逐年下滑至2024年的负0.44亿元，产品盈利能力令人担忧。
佳创视讯主营业务聚焦于音视频技术，涵盖编解码、传输、呈现等全链条技术，为广电和电信运营商提供端到端技术支持。然而，2024年公司产品毛利率大幅下滑，从2023年的28.83%骤降至4.81%，跌幅超过83%，这也是自2016年以来公司毛利率首次跌破20%。
公司方面解释称，受广电行业运营商预算紧缩、投标竞争加剧导致价格战等因素的影响，行业竞争日益激烈。为争夺市场份额，公司承接了大量低毛利项目，虽然推动了营收增长18.42%，但严重损害了整体盈利水平。同时，从收入结构来看，2024年广电系统集成及服务贡献了高达96.7%的营收，但毛利率仅为3.55%，显示出公司对单一业务的过度依赖。
为了应对挑战，佳创视讯正积极从传统音视频技术向多元化数字应用转型，包括游戏及云服务、VR业务产品及服务、MR户外大空间运营、虚拟数字人等。然而，这些新兴业务目前仍处于高投入、低产出的阶段。
例如，公司重点投入的“大空间内容运营”项目，如MR沉浸式体验店，因首店开业推迟、推广力度不足，2024年收入仅为70.86万元，同比下滑74.39%。
