在户外运动品牌领域，伯希和凭借明星代言和电商策略，迅速崛起成为市场黑马。作为成毅的粉丝，赵楠（化名）来自安徽省利辛县，她对伯希和情有独钟，不仅在线上购买成毅代言的冲锋衣，还时常光顾当地的伯希和展厅。
赵楠回忆道，2024年12月，当地伯希和举办的一场促销活动吸引了数千名顾客，展厅内人头攒动，排队付款的队伍长达数小时，许多热门款式的冲锋衣甚至被抢购一空。这样的盛况，正是伯希和品牌影响力的生动写照。
伯希和的品牌战略始于与杨坤的合作，联名款冲锋衣一经推出便大获成功，年销量近4万件。此后，伯希和乘胜追击，相继签约丁真、Angelababy、白鹿、成毅等高流量明星，进一步扩大了品牌影响力。其中，成毅同款冲锋衣更是成为伯希和的销量冠军，创造了惊人的销售业绩。
据伯希和的招股书显示，从2022年至2024年，公司的营收从3.78亿元飙升至17.66亿元，净利润也实现了快速增长。伯希和的毛利率同样领先同行，展现出强大的盈利能力。然而，伯希和的成功之路并非一帆风顺，品牌争议、研发投入不足、流量依赖、存货积压等问题也随之而来。
在电商平台上，伯希和投入巨资进行广告投放和推广，广告及推广费用从2022年的6871万元猛增至2024年的3.59亿元。然而，高昂的投流成本、退货率的持续上涨以及平台流量分配机制的变化，都给伯希和带来了不小的挑战。退货率的攀升不仅影响了品牌利润，还加剧了存货积压问题。
为了应对线上流量依赖的问题，伯希和开始加速布局线下渠道，通过分销、自营、联运等方式拓展门店数量。然而，线下服装店的生存环境同样严峻，电商分流、消费者购物习惯变化、极端天气等因素都给线下门店带来了不小的压力。如何在线上线下渠道之间找到平衡点，成为伯希和需要解决的关键问题。
尽管伯希和凭借“始祖鸟”平替的定位成功吸引了大量消费者，但这也让品牌一直活在别人的阴影中。伯希和想要撕掉“平替”标签，成为真正的行业领导者，还需要在品牌故事、自主研发面料、专利科技成分等方面下功夫。然而，高昂的研发费用和有限的研发团队，让伯希和在这一方面面临不小的挑战。
伯希和的代工模式也存在一定的弊端。虽然代工在鞋服行业极为常见，但质量差异、订单分配不均、核心技术垄断等问题都让伯希和在拓展品类和提升品质方面面临困难。如何在资金有限的情况下，找到差异化且具备竞争力的技术突破口，成为伯希和迈入高端市场的关键。
伯希和冲刺IPO的背后，不仅是对资金的渴望，更是对市场信心的寻求。然而，港股市场以机构专业投资者为主，更加看重企业的价值底色、核心竞争能力、发展可持续性。伯希和要想在港股市场站稳脚跟，还需要在品牌建设、技术创新、渠道拓展等方面下更大的功夫。
