近期，中国酒业协会携手毕马威公布的《2025中国白酒市场中期深度洞察报告》揭示了白酒行业的现状：行业正步入一个由政策变动、消费模式转型及存量竞争加剧共同塑造的深度调整阶段。此背景下，规模以上白酒企业的产量有所下滑，整个行业显现出产量减少、利润收缩的趋势，尤其在2025年上半年，多家酒企的业绩表现进一步下滑。
然而，在这一调整期中，部分酒企仍展现出积极的经营亮点。例如，水井坊不仅实现了销售量的增长，还在库存管理上表现出色，维持了合理的库存水平。回顾过往，自改革开放以来，白酒行业已经历了四轮显著调整，当前的酒企正积极采取措施，如聚焦年轻消费群体和强化品质导向，以期打破困境。
报告数据显示，2024年，中国规模以上白酒企业的总产量达到414.5万千升，尽管同比下降1.8%，但销售收入和利润总额却持续上涨，呈现出产量减少而利润增加的特点。在A股市场上，20家白酒上市公司全年营收总计4422.3亿元，同比增长7.3%，利润总额为2301.0亿元，同比增长7.8%。尽管多数酒企实现了营收与净利的双增长，但增幅相较于上一年有所放缓。进入2025年一季度，业绩双增长的酒企数量减少至11家，行业“量缩利减”的现象愈发明显。
进入2025年中报季，已有6家酒企发布了上半年业绩预告，均预计营业收入和净利润将出现下滑，显示出“量缩利减”的趋势正在加速。多家酒企将行业仍处于深度调整期作为业绩下滑的主要原因。尽管如此，一些酒企的经营仍不乏亮点。水井坊预计销售量同比增加14.54%，达到543千升，尽管利润有所下降，但其良好的库存管理被视为健康经营和业绩恢复的积极信号。酒鬼酒则表示，公司终端动销量持续高于经销商进货量，社会库存正在降低。
面对当前的行业困境，酒企纷纷采取措施应对。水井坊总经理胡庭洲在股东大会上强调，库存管理是公司管理层的重要考核指标，目前水井坊的库存水平非常合理。同时，酒企们也在积极寻找新的市场突破口，年轻消费群体成为焦点。五粮液和水井坊等酒企计划推出针对年轻人口味和审美的新品，以满足这一细分市场的需求。泸州老窖、水井坊等酒企也在强化品质导向，通过科技赋能传统酿造和数智化引领未来，以实现长远健康发展。
从历史角度看，中国白酒行业经历了四轮显著调整期，每一次调整都伴随着宏观经济、政策环境、行业事件及消费结构变革等多重因素的驱动。当前的第四轮调整期，虽然挑战重重，但也为酒企提供了修炼内功的最佳时机。随着宏观政策的发力和消费信心的修复，那些能够率先完成价值竞争体系重构的酒企，有望在行业的新周期中脱颖而出。
