腾讯近日公布的2025年第一季度财报显示，公司业绩表现强劲，尽管受到港股市场整体下行的影响，其H股在业绩公布后的首个交易日仍微跌0.19%，报收于520港元，市值维持在4.78万亿港元的高位。而在美国市场的预托证券则表现出色，股价上涨3.46%。
在财务表现方面，腾讯该季度的总收入达到1800.22亿元人民币，同比增长12.87%，增速不仅高于上一季度的11.11%，也显著超过了2024年全年的8.41%。毛利首次突破千亿大关，达到1004.93亿元，同比增长19.82%，毛利率提升3.24个百分点至55.82%。非国际会计准则下的净利润更是同比增长22.01%，达到631.29亿元，净利润率也提升了2.55个百分点至34.07%。
在游戏业务方面，腾讯也交出了亮眼的成绩单。增值服务收入同比增长17.17%，达到921.33亿元，分部毛利率也提升了2.34个百分点至59.6%。其中，社交网络收入受益于手游虚拟道具销售、音乐付费会员收入和小游戏平台服务费的增长，同比增长6.89%，达到326亿元。腾讯音乐的订阅收入也实现了16.57%的同比增长，付费用户数量增至1.229亿，ARPU也增长至11.4元。
值得注意的是，腾讯在AI领域的投入也开始显现成效。公司推出了一系列升级措施，以增强微信的内容生态，包括简化直播创建流程、升级推荐算法、提供AI编程助手等。同时，腾讯还在微信中推出了AI功能，如元宝AI助手，提供文本感知响应和内容搜索等功能，进一步提升了用户体验。
在营销服务方面，腾讯也实现了显著的增长。营销服务收入同比增长20.17%，达到318.53亿元，分部毛利率也提升了0.77个百分点至55.5%。这主要得益于视频号营销服务收入的快速增长，以及小程序营销服务收入对短剧和小游戏闭环营销需求的捕捉。
然而，金融科技和企业服务方面的收入增长则相对温和。金融科技服务收入仅同比增长较低的单位数，主要得益于消费贷服务和财富管理服务的增加。企业服务收入则得益于云服务收入增加以及电商交易量上升带来的技术服务费用增加，同比增长回到了双位数。
尽管腾讯在多个领域都取得了显著的增长，但管理层也提醒投资者，未来利润率可能会受到一定影响。由于腾讯正在大力投资于AI领域，包括GPU和服务器的采购，这将在一定程度上抵消其潜在的经营杠杆，导致收入和经营利润增长率之间的差距暂时缩小。然而，管理层对AI领域的长期前景充满信心，认为这将为用户、企业和股东创造巨大的长远价值。
腾讯还宣布了对电商业务的组织架构调整，成立了电商产品部，负责探索微信内的交易模式。然而，马化腾在业绩发布会上表示，这只是一个小的调整，并不意味着腾讯要开始冲刺电商业务。他强调，电商是一个长期项目，最重要的是确保业务能够长期保持增长。
