近日，山东墨龙（002490.SZ/00568.HK）再次成为市场关注的焦点，这次是因为其二股东智梦控股及其一致行动人在短时间内的大规模减持行为。据悉，从2025年5月7日至8日，智梦控股及其一致行动人通过集中竞价方式减持了公司H股股份1.07亿股，占公司总股本的13.39%。尽管减持后，他们仍为公司第二大股东，但持股比例已大幅下降至5.6164%。
智梦控股及其一致行动人均隶属于“鲁丽系”，这一轮减持发生在山东墨龙股价经历剧烈波动的时刻。此前，山东墨龙因“摘帽”利好以及“鲁丽系借壳”传闻的刺激，股价在短短三天内暴涨了457%。智梦控股及其一致行动人选择在这一高点进行减持，无疑引发了市场的广泛争议。
回顾山东墨龙近期的股价走势，可以说是一波三折。4月30日至5月2日，山东墨龙H股率先发力，两个交易日内大涨超过30%。随后，5月6日，山东墨龙迎来“摘帽”利好，A股连续三天涨停，H股盘中涨幅更是一度超过200%，最终单日涨幅达到188%。然而，5月7日和8日，山东墨龙股价却出现了高开低走的情况，5月8日更是大幅收跌27.66%。“鲁丽系”在7日至8日的大举减持无疑对股价的剧烈震荡起到了关键作用。
山东墨龙本轮股价的暴涨暴跌，也让市场爆炒多次的鲁丽系借壳传闻彻底破灭。智梦控股及其一致行动人的减持行为，被市场解读为“割韭菜”的意味极为浓厚。事实上，“鲁丽系”即鲁丽集团，是寿光第二大企业，主营钢铁、木地板、造纸厂、热电厂等，其中鲁丽钢铁无缝钢管产能300万吨，排名全国首位。其实控人薛茂林在2022年位列中国企业500强第386名，2021年营收规模为569.62亿元。
鲁丽集团持股山东墨龙的历史可以追溯到四年前。2021年2月至3月，鲁丽系旗下山东智梦控股有限公司及其一致行动人在二级市场连续买入山东墨龙股票并达到“举牌”线，合计持股超过20%，成本线在2港元-3港元之间。这次举牌直接推动了山东墨龙股价的暴涨，当年2月至5月21日，山东墨龙H股从1港元涨至10.38港元。
然而，多年来鲁丽集团并未有进一步的行动，这为市场埋下了重组预期。2024年4月29日，一份“鲁丽系借壳落定，大涨在即”的消息图在股吧流传开来，次日起，山东墨龙H股股价开始异动。4月30日、5月2日分别大涨15.23%、15.27%。5月6日，山东墨龙迎来“摘帽”利好，在A股市场被撤销风险警示，并被深交所重新纳入深港通下的港股通标的证券名单，股价再次暴涨。
然而，从山东墨龙的基本面来看，其盈利能力并不强。2025年1月，山东墨龙披露《2024年度业绩预告》，预计盈利4700万-6000万元；但最终年报却确认为亏损4369.98万元。据悉，山东墨龙原本预计盈利的主要依据是处置寿光懋隆等子公司产生的3.4亿元投资收益计入非经常性损益。然而，年审会计师认为处置寿光懋隆股权的交易应被定义为权益性交易，相关收益需计入资本公积而非当期损益，导致净利润大幅调减。
在如此背景下，智梦控股及其一致行动人选择在这一时刻清仓离场，也就不足为奇了。尽管他们的减持行为引发了市场的广泛争议和投资者的质疑，但在这场资本游戏中，他们无疑是最先“抽身”的一方。
