上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（以下简称“巴兰仕”）近日正式提交了招股说明书，计划在北京证券交易所（北交所）进行首次公开募股（IPO），拟公开发行不超过2100万股股票。
据了解，巴兰仕是一家专注于汽车维修、检测及保养设备研发、生产和销售的企业，其主要产品涵盖拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备。然而，值得注意的是，巴兰仕在报告期内的业务模式以外销贴牌为主，业绩波动显著。
具体来看，巴兰仕在2021年至2023年及2024年上半年的营业收入分别为7.44亿元、6.43亿元、7.94亿元和5.11亿元，净利润分别为6056.45万元、3003.55万元、8055.36万元和6935.42万元。其中，2022年公司的营收和净利润均出现了同比下滑，幅度分别达到13.61%和50.41%。而外销收入在公司主营业务收入中的占比超过七成，且主要以贴牌销售为主。
巴兰仕指出，若公司主要贴牌客户出现经营不善、订单下降等问题，或公司无法满足客户的产品开发或质量要求，公司将面临经营业绩大幅波动甚至大幅下滑的风险。尽管2023年业绩出现反弹，但增长合理性仍受到质疑。
在销售模式上，巴兰仕采用直销与经销相结合的方式。然而，公司与关联方铂锐（上海）汽车科技有限公司和南京意中意汽车设备有限公司之间的经销业务引发了关注。报告期内，巴兰仕向这两家公司的销售毛利率远高于其他经销商，且2023年与意中意的销售收入集中在年底，引发了是否存在突击销售的疑问。
关于此次IPO募资用途，巴兰仕计划将募集资金用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目和举升设备智能化工厂项目。这两个项目的募资额占总募资额的近八成，旨在扩大产能以满足市场需求。
然而，北交所对巴兰仕募投项目的合理性提出了质疑。尽管公司计划扩产，但报告期内公司的货币资金充足，且债务压力较低。截至2024年6月末，巴兰仕的货币资金达2.08亿元，而短期借款为零。公司的偿债能力在同行中处于中位数水平。
在此背景下，北交所要求巴兰仕进一步说明募投项目新增产能的必要性及产能消化能力，是否存在过度扩产的情况。同时，公司也需要结合市场需求、行业竞争情况及在手订单等因素，对募投项目的合理性进行充分论证。
