近日，天亿马公司（股票代码：301178.SZ）公布了其2024年度的财务报告，数据揭示了该公司正面临前所未有的业绩挑战。报告显示，公司在报告期内的总收入为2.23亿元，与前一年相比下滑了45.56%，更令人震惊的是，归母净利润竟亏损了4955.28亿元，与去年同期的盈利638.90亿元形成了鲜明对比。
这份成绩单无疑给市场投下了一枚震撼弹。天亿马，这家曾以其智慧城市解决方案在IPO时备受资本追捧，并成功超募2.31亿元的公司，如今却深陷亏损的泥潭。公司的营收和利润已连续四年下滑，毛利率更是连续六年下降，股价也连续三年跌破发行价，种种迹象表明，天亿马正承受着巨大的经营压力。
智慧政务和智慧教育作为天亿马的核心业务板块，其表现同样令人担忧。这两个板块合计占据了公司营收的57%，但在报告期内，智慧政务的营收仅为4757.97万元，同比暴跌77.16%，智慧教育的营收为8119.49万元，也同比下降了37.28%。更为严重的是，这两个核心业务的毛利率分别仅为3.44%和9.33%，智慧政务的毛利率同比下滑了20.89%，已经降至个位数。
面对如此严峻的形势，天亿马并未坐以待毙，而是提出了“转型、提质”的战略口号，积极布局算力服务、智慧能源、数据要素等新兴业务。然而，这些新业务目前仍处于孵化阶段，能否成为公司业绩的新增长点，还存在诸多不确定性。
回顾天亿马的上市历程，其曾以48.66元/股的高价发行，成功募得5.73亿元资金，超募金额高达2.31亿元。然而，自上市以来，公司的业绩却出现了大幅下滑。从2021年至2024年，公司的归母净利润从5565.71万元逐年下滑至亏损4955.28亿元，净利润下滑的趋势愈发明显，股价也持续低迷。
为了扭转颓势，天亿马在智慧城市竞争加剧的背景下，锚定了“数字经济”的发展方向，积极开拓算力服务、智慧轨道、数字能源等新兴业务。公司先是变更了IPO募投项目，将资金投入到算力集群服务项目中，该项目预计在今年1月26日达到可使用状态。同时，天亿马还与中国移动签订了合计3.8亿元的算力服务及维保服务合作合同，但该合同在报告期内尚未对公司业绩产生贡献。
尽管天亿马在算力服务领域取得了不少进展，但该业务未来的发展前景仍面临诸多挑战。随着算力市场的竞争加剧，算力租赁价格大幅下滑，光环新网在业绩说明会上便提到，算力租赁价格较去年同期下降了30%—40%。算力服务项目建成后，还将面临较大的折旧压力，这无疑将进一步考验天亿马的盈利能力。
除了算力服务，天亿马还在智慧能源领域进行了跨界布局。公司设立了广东天亿马数字能源有限公司，专注于光伏业务。据公司透露，今年上半年已实现1个并网发电项目，同时在建及拟建项目合计13个，共计约80MW。然而，目前该业务的营收规模仍然有限，难以在短期内对公司业绩产生显著影响。
天亿马还通过并购的方式改善业务结构，提高协同效应。公司旗下全资子公司深圳市互联精英信息技术有限公司收购了广东翼启计算机软件开发有限公司51%的股权，实现并表。广东翼启主要深耕数字政务和数据要素开发与利用领域。然而，标的公司的营收规模相对较小，对天亿马整体业绩的贡献有限。
尽管天亿马在转型的道路上付出了诸多努力，但新业务仍处于孵化阶段，短期内难以见到明显成效。在核心营收支柱持续失速的背景下，天亿马或许还要面临更长的转型阵痛期。同时，随着公司不断加码新业务，资产负债率也持续上升，从2021年的18.82%上升至2024年的42.54%，这无疑将进一步加大公司的财务风险。
