近日，CoreWeave正式向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请，计划在纳斯达克挂牌交易，股票代码定为“CRWV”。这家总部位于新泽西州罗斯兰的云服务初创公司，正寻求通过此次上市筹集约40亿美元资金，目标估值超过350亿美元，有望成为近年来AI算力领域最大规模的IPO之一。
据内部消息透露，CoreWeave计划在一周内公开其美国首次公开募股（IPO）的申请。此次IPO的主要目的之一是让部分持股股东变现，并提升公司的市场知名度。公司表示，筹集到的资金将用于营运资金和其他一般公司用途，包括产品开发、一般管理事务、资本支出以及偿还借款。
CoreWeave成立于2017年，最初名为Atlantic Crypto，是一家由英伟达支持的云服务公司，专注于为以太坊挖矿提供基础设施。然而，随着加密货币市场的波动，CoreWeave逐渐调整战略，利用已有的GPU资源转型至图形渲染服务，并最终聚焦于AI领域。特别是在2020年后，随着AI算力需求的爆发式增长，CoreWeave开始提供基于英伟达GPU的云端算力租赁服务，服务于机器学习、深度学习等场景。
财务数据显示，CoreWeave在2024年实现了19亿美元的营收，同比增长超过700%，但净亏损也达到了8.63亿美元，累计亏损15亿美元。这主要是由于AI基础设施的大规模投入，如采购GPU等。尽管如此，CoreWeave在2024年通过债务融资和股权融资累计筹集了超过35亿美元的资金，估值从70亿美元跃升至230亿美元。
在股权结构方面，CoreWeave的联合创始人兼首席执行官Brian Intrator控制着公司约38%的投票权。对冲基金Magnetar拥有7%的投票权，而英伟达则持有1%的股份。值得注意的是，在IPO招股说明书发布前，创始人Mike Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee各自出售了至少价值1.5亿美元的股票，这一数量对于初创公司创始人而言异常高。
从业务模式上看，CoreWeave主要通过租赁AI算力来提供云计算服务。其客户包括微软、meta等大型科技公司，这些公司依赖其提供的云算力来解决计算资源问题。其中，微软是CoreWeave最大的客户，为其贡献了约62%的营收。CoreWeave凭借其数据中心部署的最新H200和Blackwell架构芯片，以及快速响应客户需求的能力，获得了众多大厂的青睐。
然而，CoreWeave与微软的高度绑定也带来了潜在的风险。据悉，CoreWeave已与微软达成了大约六项GPU服务器租赁协议，这些协议将于2029年全部到期。如果微软不续约，CoreWeave将需要寻找其他客户来租赁GPU。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉曾表示，与CoreWeave的合同是“一次性的”，主要用于在紧急情况下获得足够的数据中心容量。随着OpenAI等大厂逐渐减少对特定供应商的依赖，CoreWeave未来可能面临客户流失的风险。
在国内，也有不少云服务商涉足AI算力云服务领域，如青云科技和优刻得等。这些公司也在加速布局AI算力赛道，并逐渐向AI算力云服务商转型。与CoreWeave主要面向大厂、高度绑定单一用户不同的是，国内企业大多选择同时支持企业级业务和个人用户采购算力资源，以分散风险。
CoreWeave作为近年来AI算力领域的佼佼者，其IPO备受瞩目。然而，与微软的高度绑定以及潜在的市场风险也是其不得不面对的挑战。未来，CoreWeave将如何平衡风险与机遇，将决定其在AI算力市场的长远发展。
