近期，港股市场展现出了令人瞩目的活力。据统计，自2025年1月24日至2月25日的一个月内，恒生指数与恒生科技指数分别实现了16.92%和26.21%的显著增长。
在市场风格上，港股市场呈现出大盘龙头股引领的趋势，这些龙头股对整体指数的推动作用尤为明显。从行业细分领域观察，技术硬件与设备、半导体及其生产设备等行业表现尤为突出，成为引领市场上涨的主要力量。
此轮港股行情的焦点高度集中于与人工智能（AI）相关的科技板块，市场结构特征显著。资金更多地流向了这些具有高增长潜力的科技领域，使得相关个股表现抢眼。
值得注意的是，在港股通样本中，仅有20%的个股在本轮行情中跑赢了指数，这与924行情中超过60%个股超越指数的表现形成了鲜明对比。这进一步凸显了当前市场资金对于优质科技资产的偏好。
在估值方面，南下资金成为推动港股行情的主导力量。以中美综合利率为衡量标准，当前港股估值尚未达到极端水平，仍存在一定的上行空间。
本轮港股市场的上涨行情，主要得益于科技叙事的推动。特别是人工智能（AI）领域的快速发展，为市场带来了全新的增长动力。DeepSeek等AI企业的成功上市，不仅提升了市场对AI领域的关注度，也缩小了中国与美国在AI发展前景上的认知差距。
随着AI概念的兴起，一些此前未被充分估值的业务领域，如云计算等，开始重新受到市场的关注。这将激发中国互联网企业在AI基础设施领域，如大模型开发、应用以及云计算等方面的投资热情，有望推动互联网板块迎来新一轮的估值重塑。
在应用层面，中国互联网公司展现出了强大的竞争力。特别是在短视频、电商、本地生活以及手游等领域，中国市场的线上化渗透率和变现规模均领先于美国市场。这些丰富的应用场景和广泛的用户基础，为中国互联网公司在AI领域的应用突围提供了有力支持。
生态系统的建设将成为应用突破的关键。互联网企业在资源整合、用户体验优化以及应用场景拓展方面具备更大优势，这将有助于它们实现更广泛的商业价值。
对于投资者而言，关注港股通互联网ETF（513040）或许是一个不错的选择。该ETF追踪中证港股通互联网指数，涵盖了港股通范围内涉及互联网相关业务的30家上市公司。随着市场对科技板块的关注从基础设施转向消费生态和应用场景的拓展，中国互联网企业有望凭借其在应用侧的竞争优势和生态系统建设能力，实现估值重塑和业务拓展。
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