哔哩哔哩近日公布了其2024年第四季度及全年财务报告，标志着这家以二次元文化著称的视频平台在盈利之路上迈出了重要一步。在2024年三季度首次实现非会计准则下的季度盈利后，B站终于在四季度达到了标准会计准则下的正面盈利，这一成就引起了市场的广泛关注。
市场反应热烈，哔哩哔哩的美股在财报发布后收盘价为22.11美元，涨幅达8.76%。港股方面，截至次日收盘，B站股价达到180.3港元，单日飙升16.47%。海内外投资者普遍看好B站未来的盈利能力，认为2025年将是B站全面盈利的关键一年。
从财务数据来看，B站2024年全年收入达到286.3亿元，同比增长19%。其中，四季度营收为77.3亿元，同比增长22%，环比增长约6%。B站的收入结构包括增值服务、广告、移动游戏和IP衍生品四大板块。值得注意的是，IP衍生品业务在2024年出现了营收下滑。
B站实现盈利的背后，是其商业模式的转变。尤其是在游戏业务方面，B站打破了“手游坟场”的魔咒，2024年三季度推出的《三国：谋定天下》成为了一款成功的SLG游戏，显著提升了游戏业务的收入。B站董事长陈睿对这款游戏寄予厚望，希望它能保持五年优质且稳定的运营周期，成为游戏业务中的“常青树”。
广告业务方面，B站的变化尤为显著。尽管曾经以“视频前段永远不添加广告”为口号，但如今的B站广告几乎无处不在。除了UP主带货广告外，视频下方的链接广告和基于算法的个性化推荐广告也显著增加。电商广告、APP推广等广告形式在B站上找到了自己的投放空间，甚至出现了大量由商家伪装的职业广告账号。
然而，B站的广告业务也引发了一些争议。部分用户认为广告数量过多，影响了使用体验。尤其是保健食品和病理知识的广告，多由不知名的小品牌构成，存在潜在的健康风险。B站需要加强对广告内容的审核和管理，避免类似百度“魏则西事件”的发生。
在增值业务方面，B站的表现相对平稳。四季度增值业务收入为30.83亿元，同比增长8%。视频平均播放量同比增长14%，DAU达到1.03亿，同比增长2.9%。正式会员和大会员数量分别为2.58亿和2270万。B站的晚会等优质内容吸引了大量用户，成为提升口碑和用户粘性的重要因素。
B站能够实现全面盈利，除了收入端的增长外，还得益于费用开支的优化。2024年四季度和全年，毛利润分别为27.88亿元和87.74亿元，同比增长68%和61%。毛利率达到36.1%，连续十个季度的改善是公司盈利的主要原因。营业成本的增长被内容成本的减少所抵消，算法、AI和人员成本的优化也带动了毛利率的回升。
现金流方面，B站的表现同样亮眼。2024年全年经营性现金流总额为60.15亿元，较去年同期的2.67亿元大幅提升。截至2024年末，公司在手现金及现金等价物达到165亿元，为公司未来的发展提供了充足的资金支持。
