科技创新投资正成为全球市场瞩目的焦点。施罗德投资股票联席主管亚历克斯·泰德近日在接受采访时，深入探讨了美国股市中科技公司的表现及其背后的驱动力。
泰德指出，以人工智能（AI）为代表的科技创新显著提升了美国股市的集中度。美股“七巨头”——苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及meta Platforms，凭借出色的收入和稳定的盈利水平，已成为全球投资组合中的核心力量。截至2024年底，这些公司在标普500指数中的权重从上一年的约四分之一攀升至约三分之一，有力支撑了标普500指数和纳斯达克综合指数的整体表现。
泰德分析了美股“七巨头”的共同特征，包括成功利用AI实现收入增长、基本面表现卓越、现金流充足以及股息回报潜力大。这些公司在各自行业中占据领导地位，展现出强大的竞争优势和持续的增长能力。泰德认为，凭借AI的发展势头，这些科技巨头将继续保持强劲的增长驱动力，除非遭遇重大监管干预，否则它们将继续作为全球股票投资组合中的核心资产。
同时，泰德也提到了市场格局的微妙变化。部分公司在AI基础架构上投入巨大，但后续资本回报率可能有所下降；或者AI相关开支未能获得足够回报，导致公司面临阶段性挑战。因此，需要持续关注这些公司在AI领域的投入是否真正转化为投资价值。
在AI投资方面，泰德强调要关注AI演变过程中的不同组成部分，包括基础设施和软件运用等。他特别提到，当前出现了一批以语言模型为增长点的公司，这些领域值得关注。AI在降低成本和提高生产效率方面也具有潜在投资价值。泰德指出，全世界对AI的研究和应用正以更快的速度进行，语言模型是其中的关键推动力量。然而，尽管技术和逻辑容易复制，但构造和维护强大的语言模型仍然需要巨大的投入和成本，因此未来投资的关键在于抓住少数全球领先的语言模型公司。
在谈及股票的“贵”与“便宜”时，泰德提出了两个维度的分析。一方面，股票价格更多取决于基本面的变化。尽管当前股票价格远高于15年前的水平，但技术发展推动了股票价格的持续上涨。科技股虽然看起来昂贵，但其业绩支撑强劲，有望带动股价持续表现良好。另一方面，泰德认为小公司同样具备投资价值，关键在于价格与价值的匹配度。他强调，估值不是首要关注的因素，公司未来增长情况才是投资的核心。泰德指出，在不同时期、不同市场、不同行业中，都能找到具有增长潜力的公司。新技术出现时，即使公司尚未盈利，也可能成为未来有意义的投资。
泰德还表示，在全球股票市场中，投资机会是机动且多样的。他并不认为美国市场一定优于亚洲或欧洲市场，而是强调要寻找未来能够真正落地和执行的企业。泰德对亚洲和欧洲市场保持高度关注，认为这些市场正在出现越来越有趣的投资机会。他透露，施罗德投资正在自下而上地梳理一些公司，并跟随时间演变跟踪其信心的转折点，包括基本面改善和情绪回弹等。
