中国证券市场的对外开放步伐近年来显著加快，这一趋势在2018年外资对证券公司股权比例限制正式放宽后尤为明显。至2024年底，国内已迎来四家外资独资证券公司的开业，同时有八家合资券商实现了外资控股，其中三家外资持股比例更是高达90%或以上。还有十家外资或合资券商正在积极申请进入中国市场。
尽管外资券商在中国市场的业绩表现尚未显著提升，但拥有一张独资牌照已成为众多外资机构竞相追求的目标。这背后不仅是对中国近12万亿证券市场的看好，也是为了满足境外客户对中国资本市场的日益增长的配置需求。2024年3月23日，渣打证券在北京正式开业，成为首家新设外商独资券商；随后，法巴证券也在同年7月16日注册成立。加上此前由合资变更为独资的高盛（中国）证券和摩根大通证券，中国资本市场外资独资券商的数量已达到四家。
自2018年监管明确放开外资控股合资券商的限制以来，外资在中国证券市场的参与度大幅提升。目前，除了四家外资独资券商外，还有八家外资控股的合资券商在中国运营。摩根士丹利证券、星展证券和汇丰前海证券的外资股东持股比例均已达到或超过90%。特别是星展证券，在2024年12月16日完成40%股权转让后，星展银行的持股比例增至91%，实现了绝对控股。
然而，外资券商在中国市场的发展并非一帆风顺。相较于具备先发优势和本土资源的国内券商，外资券商在业务拓展和客户积累方面面临诸多挑战。根据Wind数据，2023年，仅有五家外资或合资券商实现了盈利，其中申港证券的净利润最高，达到3.33亿元。营收方面，也仅有申港证券和高盛（中国）证券两家突破了十亿元大关。
为了在中国市场取得更好的成绩，外资券商正在积极申请更多业务资格，以提供更加综合性的金融服务。高盛（中国）证券在2024年12月成功获批公开募集证券投资基金销售业务资格，汇丰前海证券则在同年6月获准开展融资融券业务。摩根士丹利证券也获批增加了证券投资咨询业务，并将“债券自营”变更为“证券自营”。
文化差异也是外资券商在中国市场面临的一大挑战。由于需要同时符合中国及总部监管机构的要求，外资券商的审核和合规工作变得更加复杂和耗时。在沟通方式、工作习惯等方面，外资券商与国内合作伙伴之间也存在一定的差异，这些都在一定程度上影响了外资券商在中国市场的运营效率。
尽管面临诸多挑战，外资券商仍然对中国市场充满信心。中国证监会副主席李明在2024年上海证券交易所国际投资者大会上表示，证监会正在不断提升外资机构来华展业便利度，包括取消外资证券基金期货公司外资股比限制等。截至2024年10月底，已有25家外资控股或全资证券基金期货公司获批，同时也有多家外商独资或合资私募证券投资基金管理人在基金业协会备案。
瑞银集团中国区总裁胡知鸷表示，瑞银对中国金融市场未来的发展和机遇充满信心，并计划将技术赋能中国市场，继续进行战略性投资。摩根大通证券（中国）总经理余学勤也坦言，外资券商的主要职责是帮助海外投资者更了解中国市场，并引领国际投资进入国内市场。同时，随着中国企业拓展海外，外资券商的角色也变得更加重要。
然而，对于外资券商来说，一张内地的展业牌照仍然十分稀缺。目前，仍有十家外资或合资券商正在排队争取内地展业资格。在严监管的行业背景下，过去两年也有多家筹划多时的合资券商最终选择终止。尽管如此，外资券商对中国市场的热情并未减退，他们仍在积极寻求新的发展机遇。
随着中国资本市场的不断开放和国际化程度的提升，外资券商在中国市场的发展空间也将进一步扩大。未来，外资券商将如何在中国市场取得更大的突破和成功，仍值得关注和期待。
