幂源科技控股有限公司（简称“幂源科技”）近期再次冲刺港股主板上市，递交了申请材料。作为一家电池系统供应商，幂源科技紧跟新能源汽车出口海外的潮流，尽管面临日益严苛的关税壁垒，但其依旧坚持海外市场拓展。
根据弗若斯特沙利文的报告，幂源科技在中国及印度电动车电池系统供应商中排名靠前。然而，从财务数据来看，公司近年的表现波动较大。2021年至2024年前四个月，幂源科技的营业收入和净利润均出现大幅波动，显示出公司经营的不稳定性。
在产品结构上，幂源科技既销售需要采购电芯的电动车电池系统，也销售无需采购电芯的系统。尽管后者收入占比逐渐上升，但前者的毛利率下滑趋势明显，对公司整体盈利能力构成压力。
幂源科技在印度市场面临税收壁垒。2023年，部分进口锂离子电芯被印度税务情报局扣留，理由是涉嫌虚假申报。这一事件不仅影响了公司的现金流，还可能对未来在印度市场的运营产生不确定性。
在客户方面，幂源科技高度依赖前五大客户，其中最大客户的变动对公司业绩产生显著影响。这种客户集中度带来的风险也是公司需要关注的问题。
存货管理方面，幂源科技的存货周转天数近年来有所增长，显示出公司在存货管理和市场需求预测方面的挑战。同时，公司的债务水平也在持续上升，经营活动产生的现金流出现负值，进一步加剧了公司的资金压力。
知名战略定位专家詹军豪表示，企业出口产品时面临关税风险是常态，需要密切关注国际贸易政策变化，并采取措施降低风险。对于幂源科技在印度市场的不确定性，詹军豪认为，尽管存在风险，但考虑到公司已采取措施应对，并与客户协商关税问题，其退出印度市场的风险目前看来相对较低。
在产品销量和单位售价方面，幂源科技也经历了波动。需要采购电芯的电动车电池系统销量下降，而无需采购电芯的系统销量上升。然而，后者平均售价的下滑也对公司整体盈利能力造成影响。
总体来看，幂源科技在冲刺港股上市的过程中面临多重挑战。从财务数据的不稳定性、产品结构的盈利压力、印度市场的税收壁垒、客户集中度风险到存货管理和资金压力，公司需要在多个方面进行深入调整和改进。
尽管面临诸多挑战，但幂源科技作为新能源汽车行业的一员，其发展前景仍值得关注。随着新能源汽车市场的不断扩大和海外市场的拓展机遇，公司有望在未来实现更稳定的发展。
不过，在冲刺港股上市的过程中，幂源科技需要更加关注市场动态和国际贸易政策的变化，加强风险管理和内部控制，以确保公司的长期稳定发展。
